Koers-winstverhouding berekenen: K/W (P/E) en PEG-ratio

Wat deze K/W-calculator doet

Kies het tabblad van de ratio die je nodig hebt. Voor de K/W vul je de koers in en de winst per aandeel van de afgelopen 12 maanden. Het tabblad forward K/W gebruikt in plaats daarvan de winst die analisten voor de komende 12 maanden verwachten. Het PEG-tabblad vraagt daarnaast de jaarlijkse winstgroei die je verwacht en deelt de K/W door dat cijfer. Heb je alleen de totaalcijfers uit het jaarverslag, zet "Berekenen op basis van" dan op beurswaarde en nettowinst. Je ziet telkens de ratio, een waarderingslabel, het winstrendement en de koers die bij een zelfgekozen doel-K/W past.

Rekenvoorbeeld

Een aandeel staat op €90 en verdiende de afgelopen 12 maanden €5 per aandeel. De K/W is dan 18,00 (€90 / €5): dat valt in de zone redelijk gewaardeerd, met een winstrendement van 5,56%. Die K/W ligt 10,91% boven het langjarige S&P 500-gemiddelde van 16,2. Analisten rekenen volgend jaar op €6 winst per aandeel, wat een forward K/W van 15,00 geeft. Bij een verwachte groei van 12% per jaar komt de PEG-ratio op 1,50 (18 / 12), en dat label is prijzig. Bij een doel-K/W van 15 hoort een koers van €75, bij een PEG van 1 een koers van €60.

De K/W in gewone woorden

Zie de K/W als een terugverdientijd. Bij een K/W van 18 betaal je €18 voor elke euro jaarwinst: blijft de winst gelijk, dan duurt het 18 jaar voordat de opgetelde winst de koers van €90 heeft terugverdiend. Een K/W van 10 maakt daar 10 jaar van, een K/W van 30 rekt het op tot 30 jaar. Groei verandert die rekensom: stijgt de winst per aandeel jaarlijks met 12% vanaf €5, dan passeert de opgetelde winst de €90 al na ongeveer 10 jaar in plaats van 18. Precies daarom bestaat het PEG-tabblad: een hoge K/W kan redelijk zijn voor een bedrijf waarvan de winst snel groeit.

Hoe de labels van goedkoop tot duur bepaald worden

De labels zijn vuistregels uit gepubliceerde bronnen, geen oordeel over één specifiek aandeel. Voor de K/W en de forward K/W gelden vier zones: onder 10 is goedkoop, van 10 tot 20 redelijk gewaardeerd, van 20 tot 25 prijzig en vanaf 25 duur. De middelste zone volgt de gangbare consensus dat een K/W tussen ongeveer 10 en 20 als correct geprijsd geldt, en het langetermijngemiddelde van de S&P 500 van 16,23 (de reeks van Robert Shiller, terug tot 1871) valt daarbinnen. Beleggerseducatie omschrijft een K/W boven 25 doorgaans als duur of speculatief. Voor de PEG-ratio gelden de ankerpunten van Peter Lynch uit One Up on Wall Street: een correct geprijsd aandeel heeft een K/W gelijk aan zijn groeicijfer (PEG 1), de helft daarvan (PEG 0,5) is zeer positief en het dubbele (PEG 2) zeer negatief.

Gewone K/W of forward K/W?

De gewone K/W rekent met winst die al gerapporteerd is: dat is een feit, maar het kijkt achteruit. De forward K/W rekent met een prognose: die kijkt vooruit, maar steunt op schattingen die kunnen tegenvallen. Groeit de winst naar verwachting, dan ligt de forward K/W lager: €90 gedeeld door €5 is 18, gedeeld door de verwachte €6 is het 15. Ligt de forward K/W veel lager dan de gewone, dan zit er al veel groei in de koers. Ga dus na hoe realistisch die groei is voordat je op het lagere cijfer vertrouwt.

Wanneer de K/W geen betekenis heeft

Een bedrijf dat verlies maakt heeft een negatieve winst, en een koers gedeeld door een verlies geeft een negatief getal dat niets over de waardering zegt. De calculator toont dan n.v.t. met een korte toelichting in plaats van een negatieve K/W, zoals de meeste financiële sites dat ook doen. Hetzelfde geldt bij een winst van nul en, in het PEG-tabblad, bij een verwachte groei van nul of minder: een PEG van 18 / 0 of 18 / -5 zegt niets.

De K/W van één aandeel tegenover de CAPE van de markt

De waardering van de hele markt die je vaak in het nieuws ziet, is de Shiller-K/W of CAPE: de koers van de S&P 500 gedeeld door de gemiddelde, voor inflatie gecorrigeerde winst van de afgelopen 10 jaar. Zo telt één uitzonderlijk goed of slecht jaar minder zwaar. Het langetermijngemiddelde is 17,42 en de mediaan 16,13 (data van Robert Shiller sinds 1871), met een dieptepunt van 4,78 in december 1920 en een piek van 44,19 in december 1999. In september 2026 stond de CAPE boven 41: de markt als geheel was dus veel duurder dan historisch gebruikelijk. De CAPE zegt iets over de hele markt, niet over één bedrijf. Gebruik deze calculator voor het aandeel zelf en houd de CAPE in je achterhoofd als achtergrond.

Waarom een lage K/W een valkuil kan zijn

Peter Lynch waarschuwde in One Up on Wall Street dat cyclische bedrijven, zoals autobouwers, staalproducenten, luchtvaartmaatschappijen en chemiebedrijven, de gewone lezing omdraaien. Hun winst piekt bovenaan de economische cyclus, waardoor de K/W juist laag staat vlak voordat de winst daalt. Een autobouwer met een K/W van 6 op het hoogtepunt van een hoogconjunctuur kan twee jaar later verlies draaien, terwijl hetzelfde aandeel met een hoge K/W in een recessie misschien al dicht bij de bodem zit. Kijk bij zulke bedrijven dus naar de winst over een volledige cyclus in plaats van naar één jaar.

Een echt aandeel checken in vier stappen

• Zoek de koers en de winst per aandeel (EPS TTM) op een beurssite of in de app van je broker.
• Vul beide in bij het tabblad K/W en bekijk het label en het verschil met het marktgemiddelde.
• Ga naar het tabblad forward K/W en vul de verwachte winst per aandeel in om te zien of de winst stijgt of daalt.
• Open het PEG-tabblad, vul de groeischatting over 5 jaar in en ga na of die groei de prijs rechtvaardigt.

Wanneer deze calculator het meest van pas komt

• Een aandeel screenen: zie meteen of een K/W van 18 of 35 bescheiden of hoog is tegenover het marktgemiddelde.
• Groei tegenover waarde: vergelijk met de PEG een snelle groeier op een K/W van 30 met een trage groeier op 12.
• Een aankoopkoers bepalen: vul een doel-K/W in en zie bij welke koers het aandeel aan jouw waardering voldoet.
• Vergelijken met sparen: zet het winstrendement van 5,56% bij een K/W van 18 naast de rente op je spaarrekening.

Veelgemaakte fouten

• K/W's van verschillende sectoren vergelijken: banken en softwarebedrijven hebben heel andere normale veelvouden.
• Rekenen met één uitzonderlijk groeijaar: een eenmalige sprong van 60% laat de PEG veel goedkoper lijken dan een haalbare groei over 3 tot 5 jaar.
• Blind vertrouwen op een lage K/W: als de winst straks daalt, blijkt een goedkope K/W een waardeval (value trap).
• Rekenen met een eenmalige winst: de verkoop van een bedrijfsonderdeel kan de winst per aandeel één jaar opblazen.

Wat deze calculator niet doet

• Hij haalt geen actuele koersen of winstcijfers op; je vult alles zelf in.
• Hij houdt geen rekening met schulden, cash of eenmalige posten, die de K/W van nature negeert.
• Het is een rekentool voor waardering, geen beleggingsadvies.

Ondersteunende calculators

• Big tech in het verleden: gebruik de Magnificent 7 calculator om te zien wat beleggen in de hoog gewaardeerde techreuzen in het verleden opleverde.
• Rendement na aankoop: gebruik de ROI-calculator om het totale en jaarlijkse rendement te meten van een aandeel dat je tegen een bepaalde koers kocht.
• Rendement na inflatie: gebruik de Reëel Rendement Calculator om te zien wat een winstrendement of rente waard is zodra de inflatie eraf gaat.